供给缺口持续扩大，白银价格未来走势如何

随着地缘政治紧张局势的加剧和美联储政策的不确定性，银价持续走高。本文将分析当前的市场动态，包括美俄关系、关税冲突以及美元走弱等因素如何推动银价上涨。

一、地缘政治与政策博弈

美俄关系紧张

特朗普近日表示，三方峰会最快将在下周举行，但美国议员警告称，可能在24-36小时内对俄罗斯实施二级制裁。地缘风险的“明缓暗升”推升了市场的避险情绪，进一步利好贵金属市场，尤其是白银。

关税冲突加剧

美国对印度加征25%关税(总税率达到50%)，并对芯片和半导体产品可能实施高达100%的惩罚性税率，这加剧了贸易不确定性，导致工业金属的波动加剧，进而影响银价走势。

美联储政策分歧

美联储内部关于降息的看法出现分歧，卡什卡利支持在年内降息两次，但特朗普拟任命的临时联储理事可能削弱政策的公信力。市场对9月降息的预期维持在高位，接近90%的概率，进一步推动了市场对贵金属的需求。

二、美元与经济数据

美元走弱

随着美元指数下跌超过0.50%，企业财报(如苹果公司追加1000亿美元投资)和关税豁免政策提振了市场的风险情绪，压制了美元，这对白银价格形成了支撑。

服务业PMI疲软

最新公布的美国7月ISM服务业PMI仅为50.1，就业分项萎缩至46.4，强化了市场对经济放缓的预期，支持了美联储实施宽松政策的可能性。

三、工业需求与供给矛盾

光伏与新能源驱动

预计到2025年，全球光伏装机量将提升至380GW，单吉瓦耗银量达到80吨;新能源汽车每辆车的用银量升至1.2盎司，工业需求占比已达到68%。这一趋势将进一步推动银价上涨。

供给缺口扩大

由于银矿品位下降(当前为98g/吨，2010年为142g/吨)和主产国的地缘政治扰动，预计全年银的供需缺口将突破6000吨，这将对银价形成持续支撑。

四、白银技术解读

特朗普通过社交平台TruthSocial表示，威特科夫与普京的会晤取得了“重大进展”，并已向部分欧洲盟友通报情况。尽管特朗普的表态为外界提供了乐观的预期，但白宫官员同时重申，针对与俄罗斯有贸易往来的国家的二级制裁计划仍将在8月8日如期启动。这显示出美国在外交谈判与经济施压之间采取了双轨策略，既寻求通过对话实现突破，又保持高压态势以确保谈判筹码。

五、交易策略建议

日内短线(激进型)

多单机会：若白银价格站稳37.40美元且美元继续疲软，可轻仓试多，目标价位设定在38.00-38.04，止损设于37.20下方。

空单机会：若价格反弹至38.00美元承压(尤其伴随美元反弹)，可考虑短空，目标看向37.50，止损设于38.15。

波段布局(稳健型)

回调做多：关注36.70-36.21的支撑区，结合美联储降息预期及工业需求的韧性，分批建仓多单，中期目标设定在39.00-39.50。

突破追多：若价格放量突破38.75美元，加仓多单，博弈打开上涨空间至40美元以上。

综上所述，银价的持续上涨是多重因素共同作用的结果，包括地缘政治风险、经济数据疲软以及工业需求的强劲表现。投资者应密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以应对不断变化的市场环境。无论是短线交易还是中长期布局，合理的风险控制和策略实施将是成功的关键。