利率汇率同步走高，银价持续回调考验支撑
时间：2026-09-25
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一、银价持续承压回落，亚市交投整体偏弱
现货白银本轮回调行情呈现明显的持续性，并未出现阶段性止跌企稳的修复迹象，空头力量持续释放使得行情连续第二个交易日扩大跌幅。进入周四亚洲交易时段，全球市场交投节奏相对平缓，白银价格维持在64美元/盎司附近窄幅震荡整理。整体盘面多头承接力度极为有限，短线反弹往往转瞬即逝，难以形成有效修复行情。经历连续下跌之后，市场短期交易情绪全面转空，多头持仓持续撤退，盘面重心不断下移，市场整体处于弱势休整的状态，静待后续宏观信号指引方向。二、美国经济韧性超预期，重塑货币政策预期
近期披露的美国多项经济数据表现稳健，消费、就业及产业景气度均未出现明显降温迹象，实体经济展现出充足的抗跌韧性。持续向好的经济表现，让市场彻底修正了此前提前博弈降息的乐观预期，交易者普遍认可美联储将在更长周期内维持紧缩货币政策的运行逻辑。在经济并未衰退、通胀粘性仍存的背景下，美联储不具备快速转向宽松的条件，市场鹰派预期快速升温，彻底改变了贵金属市场的中期运行环境，为白银持续回落提供了坚实的宏观背景。
三、美债收益率大幅抬升，压制贵金属资产估值
随着紧缩预期不断发酵，美债各期限收益率开启上行走势，市场无风险利率中枢持续上移，对无息属性的白银形成直接估值压制。不同于权益类资产，白银无法产生持续性利息收益，市场利率走高会显著提升资产持有成本，促使市场资金从贵金属板块持续流出，转向收益更加稳定的固收产品。白银兼具工业属性与金融属性，资金敏感度远高于传统避险资产，在利率上行周期中，估值调整速度更快、下行幅度更深，成为本轮银价持续走弱的核心金融诱因。四、美元强势格局巩固，持续施压白银计价价格
利率预期的持续收紧，进一步巩固了美元的全球强势地位，美元指数持续维持高位运行态势，整体抗跌属性凸显。白银以美元为核心计价货币，美元走强会直接抬高全球投资者的采购成本，压制海外实物需求与市场配置意愿，从需求端持续拖累银价表现。利率与汇率双重利空形成共振，让白银盘面承压效应持续放大，市场多空结构彻底逆转，短期弱势行情得到进一步巩固。五、中期关键支撑临近，技术格局面临重塑
随着本轮空头行情不断延伸，现货白银逐步逼近63.57美元/盎司的50日均线关键支撑位置，该点位是维系白银中期震荡结构的核心技术壁垒。过往行情运行中，该均线持续发挥支撑托底作用，稳定白银中期运行区间。当前宏观利空集中释放，空头动能充分发酵，原本稳固的技术支撑即将迎来系统性测试，中期技术形态的平衡格局被彻底打破，盘面即将进入新的结构演变周期。标题：利率汇率同步走高，银价持续回调考验支撑
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